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中国AI资产重估浪潮来袭，DeepSeek成全球焦点。

核心内容：
1. AI技术发展与春节发酵周期的关系
2. DeepSeek如何成为全球知名AI公司
3. 中国AI资产重估的产业背景与趋势

杨芳贤

53A创始人/腾讯云(TVP)最具价值专家

回看过去：

• ChatGPT 2022年底发布，2023 年春节期间发酵，节后第一波 AI 主升。

• 2024年春节期间 sora 发布，节后又是一轮局部主升。 

  
  

2024 年是应用放量之年，国产大模型以及相应 AI IDC基建元年；另外、从产业因素来讲，重心从训练侧偏移至推理侧，模型架构的固定也催化各家大厂定制化芯片的布局。

以上各种因素共振，如果大盘行情延续的话，应该是以前两年因为各种偏见或者看不懂AI而错过AI的各路资金入场的时候了。

说实话我当时没太重视，因为国外厂商肯定不在乎春节时间点，只有国内会关注，而春节的窗口期就放在那，产业界的大招又不是说憋就能憋出来的， 过去两年春节中的 AI 消息发酵可能只是后视镜效应。

今天是春节假期的最后一天，很明显我错了，DeepSeek 在这个假期里火遍全球。假期里我在老家遇到不止一个大我几十岁的长辈，无论他们是有色行业、公务员或者其他行业，都在问我知不知道有一个叫 deep啥啥的中国 AI 公司。

我已经忘记是什么时候开始关注幻方的了，可能是2018年，那个时候保研报名外校的夏令营，自知计算机专业天赋有限，所以找了一些交叉学科的错位竞争赛道，其中一个方向就是金融+计算机，看了一点量化、信贷风控之类的东西，关注了一波国内的顶流量化公司。所以后来幻方官宣成立深度求索后，我也算是早期用户了，但依然想不到有一天他可以成为全球顶流大模型公司。

本文主要想谈两点感受：

1. DeepSeek 带来的中国 AI 资产重估叙事

2. 创业：时也，运也，命也

1 中国 AI 资产重估叙事

硅基流动袁进辉昨天朋友圈总结得挺好：

海外有这一点好，大佬看到好东西会公开称赞和表达观点；国内大佬很少这样做，特别是如果和自己有利益冲突的话。

梁文锋 1.20 参加完总理座谈会，其实也只是国内炒，DeepSeek 真正火到全球顶流，其实还是要等到 meta、微软、openAI 等公司掌门人大大方方地谈 DeepSeek，以及海外市场将英伟达的暴跌归咎于 DeepSeek（金融市场归因起来总是简单的，这里不多争论了）。

不管怎么样，DeepSeek在最近的几十天里，深深地撼动了国内外资本市场，作为一名政策、产业、资本的观察学习者，在我的记录里还是第一次有如此深刻的共振。

在春节收假的各家卖方文章里，很少有不提 DeepSeek 的，资本市场出现了一股中国 AI 资产重估叙事。

1.1 产业层面：降本、增需

模型效果好不好，其实在不同的测试数据集上表现不一样。至少在我自己常用来测试的一些问题上，DeepSeek R1 确实达到了和o1不相上下的水平。

由于其低成本并且开源，能够让整个产业受益，并逐步降低AI 应用落地的门槛和成本，当产业进入性能与成本平衡点后，可以催化需求规模的进一步释放。

之前资金主要追捧上游硬件（算力），现在市场已经开始催化偏软件、应用端的弹性预期。

中期看，大模型要想真正形成业绩爆发，需要注重“从主题走向实现盈利”的过程。历史上 4G、5G、移动互联网、新能源等新兴产业兴起时都经历了类似的“主题炒作→盈利兑现→产业成熟”过程。

1.2 估值体系层面：美国 AI 垄断地位的松动

2022 年以来，以美股七姐妹为代表的AI产业由于其垄断地位和技术上的稀缺性，推动了公司的估值溢价，“七姐妹”市值占美国GDP比重可以接近60%，这在我们这是不可想象的。

但 DeepSeek 是国内真正意义上首个能够撼动美国AI的垄断地位和技术稀缺性的模型厂商，同时还证明了算力（芯片禁运）不构成绝对壁垒，美国科技公司不再能独享高溢价，相对而言中国 AI 公司的估值体系也应得到相对提升。

除了 DeepSeek 以外， 假期发布的 qwen2.5 max 效果其实也不错，市场在后知后觉的反馈中国大模型的进步。

1.3 题外话：资金，比产业跑得快

这几天第四范式也涨得不错，我现在在的公司脱胎于第四范式智能文档事业部，所以也算有些渊源，我并没感觉第四范式在大模型方向有什么亮眼的成果。

但很明显资金没这么想，资金可能是拿 Palantir 去对标的（Palantir 今天公布 Q4 营收同比大增36%）

又或者，在“谁是当年 AI 1.0 时代的海康威视？”这个问题上，资金选择了第四范式作为高辨识度的标的去博弈。

站在从业者的角度，有时候会觉得这些资金过于灵敏和理想化，有时候又会觉得他们很聪明，他们时时刻刻在试图推演未来，比如帮你预测成本是不是能打下来，市场规模有没有提升空间等等。

2 创业：时也，运也，命也

我没有仔细做过全面的调研，以下是一个粗浅的感受，不一定对：AI 1.0 时代受益最大的，不是当年红红火火恍恍惚惚的 CV 四小龙，而是海康、大华之流。

这事说起感慨挺多的，我读书那会儿，心中最高光的创业偶像其实是印奇——师出名门，又年轻，又帅，出道即CEO巅峰，比当今的杨植麟还要杨植麟。

但旷世的冲击上市之路却是一波三折， 回过头去看，创业是个复杂系统，不是靠一枝独秀的技术就能独步天下的，特别是在 toB、toG市场。

有的时候真的是有窗口期的，过了那个时间点，最好的时机就错过了。

AI 2.0 时代会怎样？很难讲，但设身处地换位思考的想，假如是我，此时应该会有如履薄冰的感觉。

我们不妨做个思想实验：假如大模型六小虎都是 A 股上市公司，按照 A 股的尿性，这个春节值不值得计提一个跌停？